內容摘要：國家統計局服務業調查中心與中國物流與采購聯合會昨天聯合發布的數據顯示，2012年1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，比上月回升0.2個百分點，連續第二個月穩定在50的擴張線以上。
　　國家統計局服務業調查中心與中國物流與采購聯合會昨天（2月1日）聯合發布的數據顯示，2012年1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，比上月回升0.2個百分點，連續第二個月穩定在50的擴張線以上。
　　PMI是國際上通行的宏觀經濟監測指標體系之一，對國家經濟活動的監測和預測具有重要作用。通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%，反映制造業經濟擴張；低于50%，則反映制造業經濟衰退。
　　2012年1月，構成制造業PMI的5個分類指數3升2降。
　　另外，主要原材料購進價格指數為50.0%，比上月回升2.9個百分點，位居臨界點。從制造業總體來看，主要原材料購進價格與上月相比變化不大，但仍然處于歷史上較高的價格水平，企業成本壓力猶存。
　　分類指數數據環比變化率備注生產指數53.60%升0.2個百分點連續36個月位于臨界點以上，表明制造業生產量繼續保持增長態勢新訂單指數50.40%升0.6個百分點在連續2個月低于50%之后，本月重回臨界點之上。顯示在兩節消費旺季推動下，市場總需求有所恢復主要原材料庫存指數49.70%升1.4個百分點連續9個月位于臨界點以下。表明制造業主要原材料庫存繼續減少從業人員指數47.10%降1.6個百分點連續4個月位于臨界點以下，表明制造業企業勞動力需求持續回落供應商配送時間指數49.70%降0.4個百分點位于臨界點以下，制造業原材料供應商交貨時間與上月相比略有放慢。
　　解讀
　　中國經濟在回調中趨穩
　　國務院發展研究中心研究員張立群分析表示，繼上年12月份以后，1月份PMI指數繼續小幅回升，預示中國經濟回調過程逐步趨穩。新訂單指數、原材料庫存指數上升，反映工業企業生產準備狀況有所恢復。新出口訂單指數回落，則反映外需水平回落，對外部因素變化可能帶來的沖擊還需高度關注。從上年12月份的投資、出口增速變化看，預計未來經濟增速仍將呈回調態勢，但趨穩的跡象將漸趨明顯。
　　未來PMI數據或穩中有升
　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，一方面，隨著“元旦”、“春節”消費旺季效應逐漸過去，消費淡季來臨，消費增速將逐步回歸平穩，國內消費需求對PMI 的支撐作用可能轉弱。但另一方面，日前國務院召開的第六次全體會議表明今年將繼續“保證國家重點在建續建項目的資金需求”，“抓緊布局、有序推進新的國家重點項目，保持投資穩定增長”，反映了高層對當前經濟下滑的擔憂，與此同時，投資刺激已然再度啟動。因此，預計未來三個月在投資啟動的支持下，PMI有望穩中有升。
　　PMI反彈或拖延降準時點
　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示，從PMI指數的相對強勁表現來看，中國經濟正在逐步實現軟著陸，與此同時，高于市場預期的數據也表明，今年的積極財政政策以及更加靈活的貨幣政策，已經開始提振制造業的表現，同時即將開啟的新政治經濟周期也將對中國經濟產生上升的動力。如果這樣的狀況持續，那么中國經濟在2012年的表現很可能高于市場的預期，澳新銀行維持全年中國經濟將增長9%的預測。
　　劉利剛表示，近期較為強勁的數據也在一定程度上“拖延”了中國央行降低存款準備金率的時點。但仍維持今年上半年至少兩次降準的預測，三月份以及第二季度初將是較為可能的時間窗口。
　　1月匯豐中國制造業PMI微升
　　匯豐（HSBC）昨日公布的數據顯示，1月匯豐中國制造業采購經理指數(PMI)回升至48.8，與初值持平，但仍位于榮枯分水嶺50的下方。目前，該指數值已連續3個月低于50.0 臨界值，顯示收縮狀態持續。
　　數據顯示，1月份，由于需求減少，中國制造業產出連續第三個月下降，而積壓工作量在1月份出現回升。同時，制造業從業人數繼續小幅下降，原因是人員辭職和退休，以及部分廠商因縮減規模而減少用工。
　　1月份，企業平均投入成本連續第三個月趨降，但降幅為3個月以來最小。樣本廠商表示，成本下降的原因是海內外市場上大宗商品價格回落。投入成本的壓力減緩，加上新業務競爭激烈，制造業廠商因此繼續下調產品價格，降價幅度明顯。
　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，數據顯示新年伊始制造業增長動力仍相對疲弱，而經濟活動的放緩已經開始影響就業市場，并可能進一步拖累國內消費需求；這要求政策層面繼續加大寬松的力度以穩增長、保就業，而通脹壓力明顯放緩也為進一步寬松提供了充裕空間。 #p#分頁標題#e#
　　屈宏斌預計，一季度GDP增速可能繼續回落至8%左右，隨著前期政策寬松的效果進一步顯現，2012年中國經濟軟著陸可期；貨幣政策方面，以存款準備金率下調為主的數量型寬松仍將繼續，中國很有可能在2月迎來準備金率的下調。