???? 資產(chǎn)組合是企業(yè)中流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)各自所占的比重。企業(yè)非流動資產(chǎn)的主要內(nèi)容是企業(yè)的固定資產(chǎn)，它反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，非流動資產(chǎn)的變動必然導(dǎo)致流動資產(chǎn)相應(yīng)的變動；但是，在一定時期內(nèi)，企業(yè)的固定資產(chǎn)通常變化不大，因此，在財務(wù)分析的期間內(nèi)，通常假定固定資產(chǎn)規(guī)模不發(fā)生重大變化。在這種情況下，企業(yè)的資產(chǎn)組合主要取決于企業(yè)流動資產(chǎn)占用的多少。流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例的大小受以下因素影響。

1．企業(yè)所處的行業(yè)

???? 企業(yè)所處的行業(yè)不同，經(jīng)營時所需的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的搭配比例也不相同。不同行業(yè)流動資產(chǎn)比重的大小通常受幾個因素影響：①行業(yè)是資本密集型還是勞動密集型，資本密集型行業(yè)流動資產(chǎn)比重相對較小；②行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的小手對象和銷售方式，銷售對象以個人為主的行業(yè)，在我國個人信用尚不普及的情況下，應(yīng)收款比重相對較小，流動資產(chǎn)比重相對較小；反之亦然；③行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期，生產(chǎn)周期長的行業(yè)，存貨比重相對較大，流動資產(chǎn)比重相對較大；反之亦然。

2．企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模

???? 從理論上和國外企業(yè)的統(tǒng)計上講，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)資產(chǎn)組合也有較明顯的影響。經(jīng)營規(guī)模大的企業(yè)比小企業(yè)更具有籌資能力，因此能承擔(dān)較大的風(fēng)險，可以使用較少的流動資產(chǎn)。同時，大企業(yè)因?qū)嵙π酆瘢瑱C械化程度高而在固定資產(chǎn)上的投資相對較多。但在我國上市公司中，這一點并不十分明顯。

3．風(fēng)險偏好

???? 在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)定時，與企業(yè)固定資產(chǎn)相配合的流動資產(chǎn)有一定的比例，從同行業(yè)的比較看，這就是行業(yè)平均的流動資產(chǎn)比例。但同行業(yè)中的企業(yè)在配置自身流動資產(chǎn)時通常與該比例有一定差異，這種差異的形成在于企業(yè)管理者對風(fēng)險的態(tài)度。偏好高風(fēng)險的企業(yè)流動資產(chǎn)比重相對較小，企業(yè)使用的資金相對較少，因此資金報酬率相對較高；反之亦然。從企業(yè)自身流動資產(chǎn)需要量看，如果企業(yè)保持的流動資產(chǎn)除正常生產(chǎn)經(jīng)營需要外保持正常的保險儲備，如現(xiàn)金儲備、存貨儲備，企業(yè)的風(fēng)險與報酬處于一般水平；如果企業(yè)保持的流動資產(chǎn)中保險儲備高于正常水平，則說明該企業(yè)的管理者更偏好回避風(fēng)險；如果企業(yè)保持的流動資產(chǎn)中保險儲備低于正常水平，則說明該企業(yè)的管理者更偏好高收益。

4．企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境

???? 企業(yè)經(jīng)營面臨的內(nèi)外環(huán)境中的各種因素，如利率、全社會的信用狀況、關(guān)聯(lián)交易以及通貨膨脹等都影響企業(yè)流動資產(chǎn)比重，有些因素導(dǎo)致企業(yè)自覺地調(diào)整資產(chǎn)組合，如利息率提高導(dǎo)致企業(yè)努力降低資產(chǎn)占用，尤其是可調(diào)整的流動資產(chǎn)占用；有些因素則迫使企業(yè)形成特定的資產(chǎn)組合，如通貨膨脹往往會導(dǎo)致企業(yè)增加存貨和應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)的比重；不良的社會信用狀況和關(guān)聯(lián)交易往往導(dǎo)致企業(yè)被迫增加各種應(yīng)收款項的占用，致使流動資產(chǎn)比重提高。

???? 從企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素可以看到，在企業(yè)所處行業(yè)確定的前提下，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要取決于企業(yè)主動或被動地對流動資產(chǎn)投資的多少。